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Un nouveau danger 🌩️ plane sur les marchés crypto et menace même de renvoyer le crypto printemps naissant dans les températures froides.

Le nom de ce danger est Silvergate, et c’est une banque américaine crypto-friendly qui traverse des moments difficiles. Son sort est devenu important pour les marchés crypto parce qu’il pourrait façonner les futures réglementations ⚖️ pour toutes les banques travaillant avec des sociétés crypto, et, sachant à quel point la plupart des régulateurs sont encore crypto-sceptiques, cela pourrait être gênant pour l’ensemble de l’industrie.

Jetons donc un coup d’œil à ce qui est arrivé à Silvergate, aux conséquences que cela pourrait entraîner, et à la façon dont nous pouvons éviter le pire scénario.

Que se passe-t-il avec Silvergate ?

Le marché baissier a fait des ravages sur de nombreuses sociétés crypto, qui se sont retrouvées en manque de liquidités et ont commencé à retirer leur argent des banques. Les entreprises en question sont pour la plupart des sociétés CeFi – des sociétés financières gérées de manière traditionnelle qui travaillent avec les cryptos, souvent pour le compte de leurs clients (exchanges, hedge funds, gestionnaires d’actifs crypto…).

1.       Ces entreprises, qui composaient le cœur de la clientèle de Silvergate (12 milliards de dollars sur un total de 13,2 milliards de dollars de dépôts), ont retiré plus de 8 milliards de dollars de dépôts au cours des trois derniers mois de 2022 ;

2.       Pour faire face à ces retraits, la banque a commencé à vendre ses titres de créance (obligations, titres adossés à des créances hypothécaires, bons du Trésor…), souvent à perte ;

3.       Une perte de 1 milliard de dollars a été enregistrée pour le quatrième trimestre 2022 ;

4.       La semaine dernière, Silvergate a annoncé qu’elle vendait des titres supplémentaires et s’attendait à enregistrer de nouvelles pertes, ce qui aurait  » un impact négatif sur les ratios de capital réglementaire de la société… et pourrait faire en sorte que  la banque soient moins que bien capitalisées  » ;

5.       Les principales sociétés crypto qui travaillaient avec Silvergate ont annoncé qu’elles mettaient fin à leur partenariat : Coinbase, Galaxy Digital, Paxos, Gemini…

6.       Le marché attend désormais le rapport annuel de Silvergate, qui a été repoussé au 16 mars, notamment pour voir si son ratio de levier a glissé sous les 5% conventionnels, ce qui déclencherait une intervention d’urgence 🚨 des régulateurs.

Quelles conséquences pour les entreprises crypto ?

Oui, Silvergate est une banque qui a des problèmes bancaires, causés par une diversification sectorielle insuffisante et une mauvaise gestion des risques. Si elle s’était spécialisée littéralement dans n’importe quel secteur autre que la crypto, nous en serions restés là.

Cependant, le fait que Silvergate soit une banque favorable aux cryptos change tout aux yeux des médias grand public, des politiciens et du public. Soudainement, tout est de la faute de la crypto 🤷‍♀️

En tant que lecteur de D.Center, vous pouvez voir à quel point cette déclaration est illogique, mais malgré tout, l’opinion publique compte, car elle peut entraîner toute une série de conséquences pour les marchés crypto :

➡️  À court terme, les marchés crypto en prennent un coup, le $BTC plongeant de -6% à la nouvelle (récupérant un tiers depuis).

➡️  A moyen terme, les banques, notamment aux Etats-Unis, vont réduire leur exposition aux clients crypto, ou, comme le dit Bloomberg, « s’engager dans un retrait généralisé de l’industrie des cryptomonnaies. »

Signature, l’une des banques les plus favorables aux cryptos aux États-Unis, a déjà annoncé qu’elle se débarrasserait de pas moins de 10 milliards de dollars de dépôts provenant des sociétés crypto. La pression politique et réglementaire croissante sur le secteur des cryptos aux États-Unis ne ferait qu’accélérer ce processus.

Les entreprises ne peuvent pas exister sans banque (du moins pour le moment 😉), et beaucoup vont explorer les opportunités en Suisse (Sygnum, SEBA), en Allemagne (Fidor), au Luxembourg (Striga), aux Bahamas (Deltec, Capital Union), au Royaume-Uni (Revolut)… Ceux qui ne trouveront pas d’option adéquate perdront le business et les clients.

➡️  A plus long terme, cependant, le vide laissé par les partants pourrait être comblé par de nouvelles banques américaines, ou – plus probablement encore – par des banques traditionnelles qui peuvent accepter de nombreux clients crypto sans nuire à leur diversification. Cela nécessiterait un important changement de mentalité, mais il est possible que les raisons commerciales l’emportent sur les préjugés.

Ce processus a peut-être déjà commencé : l’année dernière, nous avons écrit sur les pas timides (et parfois hypocrites) des grandes banques dans la direction des cryptos. Cette tendance pourrait prendre une forme plus concrète une fois que les régulateurs auront défini un ensemble de directives claires, aussi difficiles soient-elles.

Changer l’état d’esprit

D’une manière ou d’une autre, nous pensons que les entreprises crypto américaines vont se trouver de nouvelles banques.

La partie la plus déconcertante de cette histoire est la manière dont chaque nouvel échec d’une société financière gérée de manière traditionnelle travaillant avec la crypto (ou avec les clients de la crypto) finit par ternir la réputation de la crypto elle-même.

⚠️ C’est le mécanisme financier traditionnel qui n’a pas réussi à empêcher la crise de liquidité de Celsius.

⚠️ C’est le mécanisme financier traditionnel qui n’a pas empêché les gestionnaires de FTX de commettre des fraudes.

⚠️ C’est le mécanisme financier traditionnel qui n’a pas empêché les pertes de Silvergate.

La crypto est un outil qui peut aider à trouver de nouvelles solutions aux problèmes séculaires des institutions financières. Le secteur naissant de la DeFi compte déjà tant d’applications pleinement fonctionnelles : échanges, programmes de prêt-emprunt, liquis staking, gestion d’actifs…

D’ailleurs, avez-vous remarqué qu’à part Terra, tous les autres krachs de crypto de 2022 étaient des entreprises centralisées ? 💥

Pour permettre l’innovation, nous (en tant que société qui a la possibilité d’influencer ses politiciens) devons distinguer la crypto elle-même des entreprises non crypto qui travaillent avec elle, et apprendre à résoudre leurs problèmes respectifs. Les pays qui le feront mieux deviendront les futurs pôles financiers du monde 💪