Le crypto bear market, est-il terminé? Les principaux facteurs qui influencent le prix du Bitcoin
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Il semble que l’année 2023 démarre bien – du moins pour ce qui concerne le marché crypto 🤞
Après 12 mois de chute, et encore 2 mois d’inaction, le prix du Bitcoin a commencé à montrer des signes de reprise. Comme nous le savons, le marché crypto évolue par cycles, définis principalement par le halving du Bitcoin tous les 4 ans.
En novembre dernier, nous avons estimé que le Bitcoin avait atteint un bottom, c’est-à-dire le point le plus bas de son cycle (en lire plus). Le rallye de 40% de ce mois-ci apporte un élément supplémentaire pour confirmer cette hypothèse, même si le Bitcoin n’est jamais à court de surprises 😅
Outre son propre cycle, le prix du Bitcoin est fortement influencé par des facteurs macroéconomiques, qui ont un impact sur la volonté des marchés d’investir. Là aussi, il semble que le creux de la vague soit déjà atteint : lorsque les principaux indices d’inflation, d’activité et de fabrication commencent à montrer des signes d’optimisme 📈, les marchés font de même, et il est possible que le S&P500 et le Dow Jones aient effectivement atteint leurs points les plus bas en octobre et septembre 2022.
D’autres bons signes proviennent des acteurs et des investisseurs de l’industrie de la crypto : les mineurs de bitcoins lèvent de l’argent, les entreprises ayant des $BTC dans leur bilan les gardent précieusement, et les bears du Bitcoin semblent se fatiguer de plus en plus.
Voyons cela plus en détail.
Meilleure macro, meilleurs marchés
Après les dépenses euphoriques de 2021 poussées par les taux d’intérêt bas et l’impression monétaire induite par la Covid, les marchés boursiers ont viré au rouge à la mi-2022 lorsque les Banques centrales ont commencé à resserrer la distribution de liquidités 🚱
Les annonces de hausse des taux d’intérêt par la Fed ont déclenché la chute des marchés boursiers et crypto tout au long de 2022, et même si plusieurs petites hausses sont toujours attendues, elles ne semblent plus effrayer les marchés. Cependant, les annonces de la Fed sont toujours à surveiller, la prochaine étant prévue pour 🗓️ demain, 31 janvier.
Les indices d’inflation diminuent lentement, avec le CPI (indice des prix à la consommation) américain à 6,5 %, et le Core PCE (Personal Consumption Expenditure, indice qui s’appuie sur les données des entreprises) américain à 4,4 %. Le core PCE est particulièrement connu comme étant la jauge que la Fed utilise pour mesurer l’inflation, et le voir diminuer est un bon signe.
Cela signifie que la Fed pourrait ne pas avoir besoin de continuer à relever les taux d’intérêt aggressivement pour contrôler l’inflation, ce qui est toujours un signe encourageant pour les marchés.
Dans la zone euro, l’inflation diminue lentement aussi, atteignant 9,2 % ce mois-ci.
Un autre bon signe macroéconomique provient de l’indice PMI, ou Manufacturing Purchasing Managers’ Index, qui mesure le niveau d’activité des directeurs d’achat dans le secteur manufacturier. Annoncé la semaine dernière, l’indice PMI manufacturier des États-Unis et de l’Union européenne a été plus fort que prévu :
Les investisseurs Bitcoin 💰
Le climat macro s’améliorant, les investisseurs institutionnels sont les premiers à (re)tourner les yeux vers le Bitcoin… et il se trouve qu’ils peuvent l’influencer de manière significative. Une étude récente de Matrixport, une société d’investissement crypto, a montré que 35 % de la hausse de 40 % du prix du Bitcoin s’est produite pendant les heures d’ouverture des marchés aux États-Unis, ce qui indique que les investisseurs institutionnels américains sont les acheteurs de Bitcoin les plus actifs actuellement, avec une contribution pouvant atteindre 85 %.
Au début du mois, le géant d’asset management BlackRock a annoncé ses intentions d’ajouter les dérivés sur Bitcoin dans un de ses fonds, signalant à tout le marché financier son engagement.
Loin d’être le plus grand, mais sûrement l’un des investisseurs Bitcoin les plus célèbres est Tesla 🚘, et le marché suit de près ses opérations Bitcoin. L’entreprise s’est délestée de 75 % de son investissement en $BTC au deuxième trimestre 2022 (avec un bénéfice de 64 millions de dollars), mais n’en a pas vendu davantage dans les bas du marché baissier qui a suivi, enregistrant des charges de dépréciation de 34 millions de dollars. Ce n’est pas une perte tant que vous ne le vendez pas, et Elon Musk le sait bien 😎
Goldman Sachs classant le Bitcoin comme l’actif le plus performant en 2023, à la fois en termes absolus et ajustés au risque, est un autre signe optimiste
La reprise des mineurs ⛏️
Les mineurs de bitcoin ont connu des moments difficiles au second semestre 2022, alors que le prix du $BTC chutait et la difficulté du réseau atteignait son haut historique. Certains d’entre eux ont capitulé et éteint les machines, mais la plupart se sont accrochés à leur activité et ont réussi à survivre, certains de justesse : le mois dernier, le mineur Greenridge a évité la faillite en recevant une bouée de sauvetage de 74 millions de dollars du New York Digital Investment Group.
Ce mois-ci, Blockstream d’Adam Back a levé 125 millions de dollars pour développer ses opérations de minage de bitcoins en augmentant sa capacité pour les clients institutionnels.
Les mineurs de bitcoins font partis des acteurs clés du marché, et leur bien-être est souvent corrélé au prix, dans les deux sens.
Les marchés sont très psychologiques, et la hausse du Bitcoin de ce mois-ci a donné une énorme impulsion positive, qui devrait perdurer. La façon dont le prix a augmenté était également réjouissante : presque en ligne droite, sans correction significative. Cela a épuisé de nombreux bears 🐻 qui ont parié sur la baisse tout au long du rallye, et a créé un énorme élan pour les bulls 🐂
Les volumes de trading Bitcoin au comptant se redressent, et l’indice Fear and Greed a finalement quitté la zone « Fear » pour entrer dans la zone « Greed ». À ce stade, on pourrait s’attendre à une correction prochaine des prix, mais bien sûr avec le Bitcoin on ne sait jamais 😅
