Analyse de la position actuelle de la deuxième blockchain dans le NFT, le DeFi et l’espace crypto global.

Peu de choses sont stables dans l’espace crypto, et alors que le Bitcoin continue de régner en maître sur les cryptomonnaies, la domination d’Ethereum sur le web3 est de plus en plus contestée. Ses problèmes de frais de transaction élevés et de débit limité ont stimulé l’émergence de diverses autres blockchains de couche 1, telles que Solana et NEAR, ainsi que les propres sidechains et couches 2 d’Ethereum, telles que Polygon et Arbitrum. Ces réseaux commencent à poser un véritable défi à Ethereum. De plus, avec l’arrivée de Bitcoin dans l’espace des NFT, la concurrence s’intensifie.

L’Ethereum semble perdre son emprise sur le marché, ce qui pourrait expliquer la lenteur relative de la reprise de son cours. Depuis le début du cycle de croissance en octobre, le prix de l’Ethereum a connu une augmentation relativement modeste de +55%, une performance qui fait pâle figure en comparaison des +270% de Solana (allant jusqu’à 420% à un moment donné), des +175% de NEAR, ou des +235% d’Avalanche.

Est-ce un indicateur que l’ère de domination d’Ethereum sur le web3 touche à sa fin ? Peut-être pas tout de suite. Il est normal que les gains soient plus élevés sur les nouvelles blockchains dont la capitalisation boursière est plus faible.

Cependant, la part croissante des DApps, des NFT et des activités DeFi qui se déroulent désormais en dehors d’Ethereum est plus préoccupante pour la blockchain qui ambitionnait autrefois de devenir un « ordinateur mondial ». À moins, bien sûr, que l’ensemble de l’espace web3 ne grandisse lui aussi 😉

NFT

Les NFT jouent un rôle important dans web3, en tant que collections indépendantes, parties de jeux crypto, ou en remplissant d’autres rôles que leurs développeurs leur assignent. Ethereum y a maintenu son leadership depuis le début, avec des collections NFT emblématiques telles que CryptoPunks, Bored Apes Yacht Club et Azuki. Pourtant, malgré la renommée de ces pionniers et les efforts de leurs développeurs (comme le récent lancement du jeu Pudgy Penguins), un nombre croissant de nouvelles collections émergent sur d’autres blockchains.

L’ascension fulgurante de Bitcoin Ordinals a relégué les ventes d’Ethereum NFT à la deuxième place, et la croissance de Solana constitue une menace potentielle supplémentaire. Comme le montre cryptoslam, le volume d’échange de Solana sur 30 jours représente désormais plus des deux tiers de celui d’Ethereum (251 millions de dollars contre 351 millions de dollars), et Solana a déjà dépassé Ethereum en volume d’échange sur 24 heures à plusieurs reprises. Il est intéressant de noter qu’il y a un mois, la part de Solana ne représentait « que » la moitié de celle d’Ethereum.

En ce qui concerne les jeux crypto, le talon d’Achille d’Ethereum a toujours été ses frais élevés, laissant ses sidechains telles que Polygon, Ronin et Immutable X, ou des blockchains spécialisées telles que WAX, exceller dans ce domaine.

DeFi

La finance décentralisée a toujours été le cheval de bataille d’Ethereum, avec un solide 67 % de la valeur totale bloquée (TVL). Cependant, elle se développe également sur d’autres chaînes.

Si le volume des DEX sur d’Ethereum est toujours en tête avec 7,7 milliards de dollars échangés chaque semaine, sa part n’a jamais été aussi faible, avec moins de 30 % du total des échanges. Solana le talonne avec 4,7 milliards de dollars de transactions hebdomadaires, tandis qu’Arbitrum et BNB génèrent respectivement 3,6 milliards et 3 milliards de dollars (source: DeFiLlama).

Solana ne se contente pas d’avancer dans le domaine de la DeFi, elle fait des bonds en avant. Le lancement récent de Jito, un protocole décentralisé de staking liquide (qui ressemble à Lido sur Ethereum), a été un succès. La DAO Jito commande désormais plus de 500 millions de dollars, et le token $JTO est listé sur les principales exchanges.

Activité utilisateur

L’augmentation de l’activité sur d’autres chaînes signifie-t-elle qu’il y a moins d’utilisateurs sur Ethereum ?

Dans une certaine mesure oui, mais pas de manière proportionnelle. En un an, le nombre de portefeuilles actifs uniques (UAW) sur les DApps basées sur Ethereum a été réduit de moitié, alors que certains de ses concurrents ont connu une augmentation remarquable : 2 100 % pour NEAR (le leader actuel avec 7,65 millions d’UAW hebdomadaires) ou 3,1 millions pour la nouvellement lancée zkSync.

Cependant, les portefeuilles qui se connectent à une DApp ne déclenchent pas nécessairement des transactions, ce qui constitue une autre mesure intéressante à suivre. Ici, le leader incontestable est Solana, avec 23,5 millions de transactions quotidiennes, suivi par BNB Chain (3,2 millions) et Polygon (3 millions).

Ethereum staké

Ces tendances signifient-elles que l’intérêt pour Ethereum diminue ? Pas si l’on en croit les chiffres.

Actuellement, 29,1 millions d’ETH (plus de 70 milliards de dollars) sont stakés, bloquant ainsi 24,3 % de tous les ETH en circulation. C’est deux fois plus que le montant total staké sur Solana, qui s’élève à 33,6 milliards de dollars.

Même si les retraits d’Ethereum ont augmenté depuis octobre, les entrées sont constamment élevées, ce qui donne un flux net depuis la mise à jour de Shanghai (qui a permis les retraits) de 10,9 millions d’ETH, soit l’équivalent de 26 milliards de dollars.

Nous croyons que le monde est multi-blockchain et que chaque nouveau projet DApp, NFT ou DeFi choisit la chaîne qui convient le mieux à ses objectifs. Bien qu’Ethereum ne soit pas (encore ?) adapté aux projets à haut débit de transactions, il peut toujours viser l’objectif de la « couche de valeur de l’Internet » et développer son rôle dans la finance mondiale. Les solutions de couche 2 d’Ethereum, telles qu’Arbitrum, Optimism ou Base, récemment lancée, sont d’une certaine manière en concurrence avec le réseau principal, mais contribuent également à son activité, en utilisant Ethereum, plus sûr, comme couche de règlement.

Ethereum dispose toujours du réseau de développeurs le plus solide, avec de nombreuses bibliothèques et outils bien conçus, ce qui rend l’expérience des développeurs plus fluide et rentable.

Cependant, le web3 se démocratise, et avec l’émergence des jeux, des DApps sociales et d’autres cas d’utilisation, les blockchains moins chères et scalables continueront à gagner du terrain.