La finance institutionnelle s’engouffre dans la crypto : premiers signes d’un marché haussier à venir ?

Les acteurs de la finance traditionnelle redoublent d’efforts dans le secteur des cryptomonnaies, ce qui nous donne un sentiment de déjà-vu par rapport à 2019.

La raison d’être des cryptos est d’offrir un véhicule de valeur désintermédié, sans frontières et indépendant, et c’est ainsi qu’elles se sont développées depuis le lancement du Bitcoin en 2009.

Toutefois, à mesure qu’elle gagnait en popularité et en cas d’utilisation, certains des antagonistes naturels de la crypto, issus de la finance traditionnelle, ont commencé à comprendre qu’ils feraient mieux de sauter dans le train avant qu’il ne soit trop tard.

Sans surprise, la prise de conscience crypto a été particulièrement intense pendant la phase de reprise du cycle du prix du Bitcoin.

En 2019, un grand nombre de géants de la finance traditionnelle (TradFi) ont commencé à s’intéresser à la crypto d’une manière ou d’une autre : Fidelity, JP Morgan Chase, Bakkt (filiale d’ICE, ou Intercontinental Exchange), Nasdaq, Goldman Sachs, Citigroup, UBS, les Japonais Nomura Holdings et Mizuho, VISA, Mastercard… et bien d’autres. Même la Société Générale a montré sa curiosité en émettant 100 millions d’euros d’obligations basées sur l’Ethereum.

Le mouvement s’est poursuivi avec un peu moins d’enthousiasme pendant la période haussière de 2020 (Standard Chartered, MassMutual, PayPal) et de 2021 (Morgan Stanley et BNY Mellon), avant de s’essouffler lorsque le marché baissier a frappé et que ceux qui n’avaient pas parié sur les cryptos ont pu dire « je vous l’avais bien dit ».

La petite fête mesquine n’a cependant pas duré longtemps.

2023 marque un nouvel afflux de TradFi dans la crypto

Depuis peu, nous assistons à un afflux de sociétés TradFi dans l’espace crypto. Les institutions qui ont préféré se tenir à l’écart et observer pendant le dernier cycle ouvrent désormais activement la voie.
Bien sûr, BlackRock est la plus grande d’entre elles, mais elle n’est pas la seule. Certains des plus grands acteurs mondiaux du TradFi ont été repérés :

📌 Le dossier de BlackRock (9 600 milliards de dollars) sur les ETF Bitcoin a été suivi par d’autres gestionnaires d’actifs, tels que TradFi WisdomTree, ProShares et Invesco ;

📌 Deutsche Bank (1,3 trillion de dollars) a demandé une licence de conservation d’actifs numériques en Allemagne ;

📌 CACEIS (6 000 milliards de dollars), une branche d’investissement de Crédit Agricole (plutôt cryptophobe jusqu’à présent) et de la banque espagnole Santander s’est enregistrée en tant que prestataire de services crypto (PSAN) en France ;

📌 Fidelity, Schwab et Citadel ont lancé un échange crypto institutionnel appelé EDX. Elle s’adresse uniquement aux traders institutionnels, en leur offrant une API au lieu d’une interface utilisateur. EDX cotera quatre cryptomonnaies : Bitcoin, Bitcoin Cash, Litecoin et Ethereum – en d’autres termes, celles qui ont été (jusqu’à présent) épargnées par la SEC.
Cette dernière nouvelle est probablement la plus révélatrice de l’institutionnalisation des cryptomonnaies, illustrant la profondeur de l’intérêt réel.

Faut-il s’inquiéter de la monopolisation de la crypto par TradFi ?

Une telle activité provoque inévitablement des théories du complot sur des acteurs puissants désireux d’emprisonner la crypto au sein des banques, mais nous savons tous qu’une cryptomonnaie réellement décentralisée peut rester indépendante tant qu’il y a des personnes qui souhaitent l’utiliser.
Même dans les pays où elle est explicitement interdite 😉

Ironiquement, même le FMI a été contraint de l’admettre dans son récent rapport sur l’Amérique latine :

 » Alors que le Salvador a fait du Bitcoin un cours légal – déclaré par la loi comme un instrument de paiement valide pour régler les transactions et les obligations financières – d’autres pays comme l’Argentine et la République dominicaine ont interdit l’utilisation des cryptoactifs en raison de préoccupations concernant leur impact sur la stabilité financière, la substitution de devises et d’actifs, l’évasion fiscale, la corruption et le blanchiment d’argent. « 

Bien sûr, l’Argentine a interdit les cryptoactifs à contrecœur parce que le FMI l’a fait chanter en menaçant de ne pas restructurer sa dette de 45 milliards de dollars… mais leur tentative de changer la formulation parle d’elle-même. Le FMI poursuit :

« Si quelques pays ont complètement interdit les cryptoactifs compte tenu des risques qu’ils présentent, cette approche pourrait ne pas être efficace à long terme. »

Nous préférons considérer l’institutionnalisation croissante des cryptoactifs comme un signe de leur maturité et de l’intérêt croissant des clients.

Les rangs des crypto-sceptiques s’éclaircissent

Peu de spécialistes de la finance osent encore affirmer que les cryptos sont inutiles (sans compter les commentaires embarrassants du PDG du Crédit Mutuel ou les divagations répétitives de Warren Buffet), et la plupart se préparent maintenant discrètement à diversifier leurs portefeuilles ou leurs offres de services.

La plupart des banquiers centraux, cependant, s’en tiennent toujours au scénario initial.
Dans son rapport publié la semaine dernière, la BRI (la Banque des banques centrales) parlait de « l’effondrement de la crypto« , et le membre du conseil d’administration de la BCE prononçait un discours sur la crypto qui « n’a pas tenu ses promesses ».

Nous serions inquiets s’ils faisaient autrement 😅

De l’autre côté de l’étang, cependant, Jerome Powell de la Fed a noté que les cryptos comme le Bitcoin ont une « puissance persistante », ce qui est plutôt intriguant.

L’intérêt croissant des plus grandes sociétés financières du monde pour les cryptomonnaies reflète le changement progressif du sentiment à l’égard des cryptomonnaies.
Les failles du système monétaire fiduciaire, que seule une poignée de personnes comprenait il y a quelques années, sont désormais apparentes et évidentes pour des millions de personnes, et le bitcoin est la seule véritable alternative.

Cependant, la plupart des gens ne sont toujours pas prêts à abandonner le système de habituel et préfèrent confier leurs investissements crypto à des institutions. Celles-ci, à leur tour, sont obligées de s’en tenir à leur propre système rigide de dépositaires, ce qui crée plus de demande pour des services TradFi axés sur les cryptos.

Ce n’est pas le rêve des bitcoiners qui se réalise, mais la situation est de bon augure pour l’étape actuelle du cycle du Bitcoin – la reprise – et constitue un bon présage pour le prochain cycle haussier.

Le meilleur reste à venir 🤠