Un regard sur l’activité crypto sur la blockchain principale du web3, et les principales tendances qu’elle a accueillies: ICO, DeFi, stablecoins et NFT.

Le lancement d’Ethereum en 2015 a marqué la nouvelle ère de la blockchain en tant que plateforme de smart contracts – une base universelle créée pour accueillir toutes sortes d’initiatives décentralisées.

En seulement 8 ans d’existence, Ethereum a été témoin de l’essor des ICO, des DeFi, des stablecoins et des NFT, chaque tendance ayant connu un pic à un moment donné, pour redescendre ensuite à son niveau de base respectif. Pour comprendre l’évaluation d’Ethereum, ainsi que l’état globale du web3, il faut d’abord observer l’utilisation qui est faite de sa blockchain.

Glassnode a récemment calculé l’utilisation relative du gaz Ethereum par type de transaction, produisant un graphique très intéressant montrant comment les principales tendances ont évolué au fil du temps.

Des ICOs aux premiers jours de l’industrie crypto à la tendance NFT qui se refroidit lentement aujourd’hui, examinons l’évolution de l’activité sur Ethereum.

ICOs et tokens fongibles

ICO signifie Initial Coin Offering, et cette abréviation a signé le premier grand engouement de l’industrie crypto. Alternative décentralisée aux IPO (Initial Public Offering, procédure utilisée par les entreprises pour lever des fonds en entrant en bourse), les ICO ont montré à quel point il était facile de lever des fonds dans l’espace crypto sans frontières.

Elles ont également montré à quel point les gens peuvent être crédules, un grand nombre d’ICO frauduleuses ayant prospéré parallèlement aux ICO légitimes. Les ICO frauduleuses ont été la première alarme qui a forcé les régulateurs à se pencher sur le secteur des crypto-monnaies et à déclarer (dans de nombreuses juridictions) que les « security tokens » étaient assimilés à des titres traditionnels, avec toutes les formalités qui s’y rattachaient.

L’engouement pour les ICO s’est calmé avec le marché baissier de 2018, mais le phénomène n’a pas disparu, 7 à 8 % de la consommation totale de gaz étant toujours liée aux tokens fongibles aujourd’hui. Il s’agit de tokens émis à la fois par des entreprises traditionnelles et des communautés crypto (les memecoins comme Shiba Inu n’en sont qu’un exemple).

Stablecoins

Les stablecoins sont des tokens censés s’échanger à un taux stable, représentant souvent 1 dollar ou 1 euro. Ils sont émis par des entreprises qui détiennent généralement l’équivalent des stablecoins en monnaie fiduciaire, garantissant ainsi une conversion immédiate entre les deux.

Les stablecoins à parité avec le dollar ont connu une forte augmentation de la demande en 2020, les utilisateurs y voyant une méthode de paiement pratique dans le monde des cryptomonnaies. L’utilité des stablecoins s’est quelque peu modifiée depuis lors, puisqu’ils sont désormais principalement utilisés pour échanger des cryptoactifs (ce qui évite d’avoir à passer par le fiat, qui est taxé dans de nombreuses juridictions).

Les transactions liées aux stablecoins représentent aujourd’hui 5 à 8 % de la consommation totale de gaz du réseau, et Tether ($USDT) est de loin le stablecoin le plus important avec une capitalisation boursière de 83 milliards de dollars.

Tether a pu croître autant en grignotant la part de marché de son plus proche concurrent Circle ($USDC), qui a la malchance d’être incorporé aux États-Unis et contraint de se conformer à ses réglementations de plus en plus hostiles aux cryptos. La capitalisation boursière de $USDC est passée de 56 milliards à 29 milliards de dollars au cours de l’année écoulée.

DeFi

La finance décentralisée comprend principalement des échanges décentralisés (DEX), des protocoles de prêts-emprunts et des protocoles d’optimisation des rendements. Elle a atteint le sommet de sa popularité au cours du second semestre 2020, juste avant le cycle haussier, consommant à un moment donné plus de 34 % du gaz du réseau.

La consommation a de nouveau augmenté à la fin de l’année 2022, lorsque Ethereum est passé au consensus PoS et que le staking liquide est apparu en tant qu’un autre secteur DeFi. Aujourd’hui, sur les 22,3 millions d’ETH stakés sur la blockchain, 32 % le sont via un protocole DeFi, le Lido.

Le scandale FTX a suscité la méfiance à l’égard des exchanges centralisées, et le principal DEX, Uniswap, dépasse désormais régulièrement Coinbase en termes de volume d’échanges.

Dans l’ensemble, cependant, le volume total bloqué dans le DeFi ne représente qu’une fraction de ce qu’il était à son apogée : 80 milliards de dollars aujourd’hui, contre 258 milliards de dollars à son apogée.

En outre, la capitalisation boursière cumulée des huit plus gros tokens du DeFi continue de baisser. Les tokens d’Uniswap ($UNI), Aave ($AAVE), Maker ($MKR), Curve ($CRV), Synthetix ($SNX), Compound ($COMP), Balancer ($BAL), et Sushiswap ($SUSHI) donnent principalement le droit de participer à la gouvernance de ces protocoles et de faciliter leurs services. Leur capitalisation boursière totale est passée de 45 milliards de dollars à moins de 8 milliards de dollars.

Cependant, ce graphique ne prend pas en compte les jetons des protocoles de liquid staking qui, au contraire, ont explosé de 500 millions à 3,2 milliards de dollars depuis le début de l’année.

NFT

Les NFT existent depuis des années, mais leur impressionnante montée en puissance a été propulsée par le Bored Apes Yacht Club et qualques autres collections remarquables publiées au printemps 2021.

Leur engouement a également stimulé l’utilisation des NFTs à toute une panoplie d’autres fins : certification, collecte de fonds, billetterie… Les jeux Web3 (qui utilisaient à la fois des tokens fongibles et des NFTs) ont également pris de l’ampleur à ce moment-là.

L’engouement fort pour les NFT a duré un an, mais depuis quelques mois, la nouvelle place de marché et l’agrégateur de NFT Blur tente de le relancer, par le biais d’airdrops et des nouvelles fonctionnalités qu’il offre.

Toutefois, les données de Glassnode montrent que l’intérêt récent pour les NFT semble s’adresser principalement aux utilisateurs existants, ce qui indique que le secteur doit évoluer pour obtenir une adoption plus large.

L’activité de transaction sur Ethereum est un excellent indicateur des tendances actuelles dans le monde crypto. Nous pouvons observer l’émergence de nouveaux outils et l’avènement de nouveaux cas d’utilisation, qui alimente d’abord le battage médiatique, avant d’atteindre un niveau de stabilité aligné sur leur utilisation réelle.

La technologie évolue souvent par bonds, et comme nous arrivons peut-être à la fin du dernier grand bond – les NFT – nous sommes extrêmement curieux de ce qui va suivre.