Grayscale : le bull run du bitcoin n’est qu’à mi-chemin
Où en sommes-nous exactement dans le bull market du bitcoin ? Va-t-il répéter les schémas précédents ?
Grayscale a une réponse à ces deux questions :
1- nous sommes en plein milieu, et
2- non, ce cycle peut marquer le départ de la dynamique traditionnelle.
Emettrice du premier fonds BTC en 2012, la société a publié un rapport évaluant différents marqueurs du marché du bitcoin.
Nous l’avons résumé pour vous 👇
➡️ Thèse clé : Les facteurs distinctifs de ce cycle résident dans ses catalyseurs uniques
Catalyseur #1 : 💼 Spot ETFs
Depuis l’approbation des spot ETF en janvier, leurs flux ont constamment dépassé de plus de trois fois les émissions de bitcoins, ce qui a exercé une pression à la hausse sur le prix. Parallèlement, cela a également entraîné une hausse des primes sur Coinbase, les entreprises américaines achetant des BTC pour soutenir l’émission de parts d’ETF.
Catalyseur #2 : L’émission de stablecoins augmente 📈, les BTC détenus sur les échanges diminuent 📉
Les stablecoins servent de paire de base primaire pour les échanges sur la plupart des échanges. Une augmentation de la liquidité des stablecoins signifie que davantage de capitaux sont disponibles pour le trading, ce qui alimente généralement les phases haussières du marché.
La diminution notable du nombre de bitcoins détenus sur les bourses est le signe d’un resserrement de l’offre, en partie dû au fait que les spot bitcoin ETF transfèrent des BTC dans des cold wallets pour un stockage à long terme. La proportion du total des BTC détenus sur les échanges est tombée à environ 12 % de l’offre en circulation, ce qui représente son niveau le plus bas depuis cinq ans.
➡️ Les tendances suggèrant que nous sommes à mi-parcours
Un écart important entre la valeur de marché et la valeur réalisée (score Z MVRV) implique une marge de manœuvre substantielle pour un mouvement haussier supplémentaire.
Le sentiment du marché retail est modéré (les nouvelles inscriptions d’influenceurs sur YouTube et le score de tendance « crypto » sur Google sont toujours inférieurs à ceux de la précédente période haussière). Cela signifie que les investisseurs retail ne sont pas encore complètement entré dans le marché.
➡️ Les tendances suggèrant que nous sommes proches du pic
Les bénéfices/pertes nets non réalisés de 60 % signifient que les investisseurs qui ont acheté à un prix de base inférieur conservent leurs coins. Un pic historique de 70 % suggère que nous approchons d’un sommet de cycle pour cette mesure.
L’indice ColinTalksCrypto Bitcoin Bull Run, qui synthétise neuf ratios historiques et de sentiment pour mesurer le cycle haussier, indique une progression de 80/100 vers le sommet.
Une telle divergence entre les marqueurs du cycle haussier, ainsi qu’un sommet historique atteint avant le halving, pourrait indiquer que les catalyseurs spécifiques de ce cycle vont modifier les tendances historiques.
Cependant, comme d’habitude, nous ne pouvons pas savoir avec certitude de quel côté se trouve le catalyseur : les ETF spot Bitcoin, par exemple, sont susceptibles d’attirer des investisseurs plus à l’aise avec les véhicules d’investissement traditionnels, mais en même temps, nous ne savons pas comment ils réagiront aux baisses de prix qui sont inévitables dans tout cycle du bitcoin.
